Lei06

【Um OG do Ethereum que esteve inativo por 3 anos transferiu 52.000 ETH para um novo endereço】 No dia 9 de maio, segundo monitorização da lookonchain, um endereço OG do Ethereum, após 3 anos de inatividade, transferiu há 4 horas todos os 52.170 ETH (aproximadamente 120,61 milhões de dólares) para uma nova carteira. Este endereço retirou 42.572 ETH da Kraken há 6 anos, quando o preço do ETH era apenas 246 dólares, com um valor total aproximado de 10,48 milhões de dólares. $ETH

O escritor de terror Koji Suzuki faleceu Quem já viu "O Chamado" nunca esquecerá, o autor original, escritor japonês de terror Koji Suzuki, faleceu a 8 de maio num hospital em Tóquio, aos 68 anos.

Nesta lista de hoje à noite, há uma coisa que merece ser destacada: O que mais subiu não é o mais popular hoje. SAHARA subiu +26,49% hoje, liderando a lista de maiores valorizações. Mas se olhares para o volume de transações, SAHARA tem ¥5,91 mil milhões, BILL tem ¥9,42 mil milhões — o maior volume de transações é do BILL, não do SAHARA. O que isto significa? Uma possibilidade é: o +26% do SAHARA hoje foi impulsionado por um pequeno grupo numa liquidez baixa — poucas pessoas participaram, mas o preço subiu muito. Outra possibilidade é: o BILL já apareceu muitas vezes nesta lista, com um grupo que continua a acompanhar, trazendo quase ¥10 mil milhões em volume de transações cada vez que aparece — a popularidade do BILL não depende de um pico num único dia, mas de um regresso constante. Se hoje só olhares para a valorização, vais ver o SAHARA. Se olhares para o histórico de três dias, vais ver que o BILL está sempre presente. Estas duas "descobertas" refletem duas lógicas de participação diferentes: Uma é perseguir o novo, aquele que de repente aparece com +26% hoje; Outra é seguir, aquele rosto conhecido que aparece repetidamente na lista. Nesta lista, as duas lógicas estão presentes hoje. Qual escolher? Na verdade, é perguntar a ti próprio: que tipo de oportunidade queres perseguir? SAHARA lidera a valorização hoje com +26,49%, mas BILL lidera o volume de transações com ¥9,42 mil milhões — o que mais sobe não é o mais popular, o mais popular é aquele que aparece repetidamente. $SAHARA $BILL $CORE

Ontem, ao escrever sobre BTC, usei esta mensagem: "Título do CoinTelegraph: Bitcoin estagna enquanto saídas de ETF de BTC atingem 268 milhões de dólares" Tradução: BTC está a perder força, com uma saída líquida diária de 268 milhões de dólares em ETFs, instituições a retirarem dinheiro. Hoje, também do CoinTelegraph, foi publicada outra notícia: "ETFs de Bitcoin à vista registam 6ª semana consecutiva de entradas líquidas pela primeira vez em 9 meses" Tradução: ETFs de BTC à vista têm entradas líquidas consecutivas pela 6ª semana, o maior período de entradas líquidas em 9 meses. Dois artigos, do mesmo meio, sobre o mesmo mercado de ETFs, com menos de 24 horas de diferença. Um diz: as instituições estão a sair. Outro diz: as instituições continuam a entrar, com o maior fluxo de entrada em 9 meses. Isto não é contraditório, é uma questão de janela temporal. Perspetiva diária: num dia, algumas instituições realizam lucros, e o ETF regista uma saída líquida diária de 268 milhões de dólares — isto é um facto. Perspetiva semanal: durante 6 semanas consecutivas, o fluxo líquido semanal foi positivo, sem semanas de saída líquida — isto também é um facto. Ambas as coisas podem ser verdade ao mesmo tempo. Uma saída diária de 268 milhões de dólares ocorre num contexto de 6 semanas consecutivas de entradas líquidas. É como uma pedra num caminho a descer — quando pisas essa pedra, sentes que estás a subir; mas olhando para todo o caminho, estás a descer. Ou o contrário: estás a subir uma colina, mas num passo escorregas e sentes que estás a descer; olhando para toda a subida, estás a subir. O ETF de BTC hoje é o segundo caso. Vamos aos números: Há 9 meses, a última vez que os ETFs de BTC à vista tiveram entradas líquidas consecutivas foi no verão de 2025 — nessa altura, foram 7 semanas consecutivas de entradas líquidas, totalizando 7,57 mil milhões de dólares. Após esse período de entradas, o preço do BTC evoluiu bastante; esta série não faz previsões, mas esse histórico está disponível. Hoje são 6 semanas consecutivas. Ainda não são 7 semanas, mas 6 semanas já é um sinal que não se via há 9 meses. A conclusão de ontem desta série foi: "Os retalhistas estão a aumentar posições nos contratos, enquanto as instituições estão a sair dos ETFs — 80K é o ponto de convergência entre os dois." Hoje é necessário atualizar parte dessa conclusão: No dia, ontem houve saída institucional. Na perspetiva semanal, nas últimas 6 semanas, as instituições têm entradas líquidas, e a continuidade dessas entradas é a mais forte em 9 meses. A "divergência" entre retalhistas e instituições pode não ser tão grande como ontem escrevi — pelo menos na escala semanal, as instituições não estão a retirar-se, mas a entrar continuamente. Jack Mallers disse hoje algo que pode ser usado aqui como nota de rodapé: "Se a Wall Street entrar para 'matar' o BTC, então o BTC nunca mereceu ter sucesso desde o início." O subtexto desta frase é: a entrada da Wall Street é inevitável, o modo e o timing podem ser discutidos, mas o "entrar" já está a acontecer. 6 semanas consecutivas de entradas líquidas são a versão quantificada deste fenómeno. Perspetiva diária: saída de 268 milhões de dólares; perspetiva semanal: 6 semanas consecutivas de entradas líquidas, o maior período em 9 meses — o mesmo mercado de ETFs, perspetivas diferentes, conclusões opostas; há 9 meses, 7 semanas consecutivas de entradas líquidas totalizaram 7,57 mil milhões de dólares, hoje é a 6ª semana, a história ainda não terminou. $BTC

【O trader Loracle lidera o ranking de lucros da Hyperliquid com um ganho semanal de 11 milhões de dólares graças a posições longas antecipadas em ZEC e TON】 No dia 9 de maio, segundo o monitoramento de endereços populares da Coinbob, o trader on-chain Loracle obteve um lucro superior a 11 milhões de dólares nos últimos sete dias, subindo para o topo do ranking semanal de lucros da Hyperliquid. Suas principais fontes de rendimento foram posições longas em ZEC e TON e posições curtas em petróleo bruto, sendo que as posições curtas em petróleo WTI e Brent foram fechadas com precisão no ponto mais baixo anteontem. Atualmente, as maiores posições lucrativas na conta são as posições longas em ZEC (com um volume de 20,9 milhões de dólares) e em TON (com um volume de 9,6 milhões de dólares), totalizando um lucro conjunto de 9,7 milhões de dólares, sem redução de posições até o momento. Sabe-se que Loracle é simultaneamente o maior detentor de posições longas em ZEC e TON e o maior detentor de posições curtas em HYPE na Hyperliquid, com um volume total de posições na conta superior a 100 milhões de dólares. A operação mais recente foi uma posição longa em AZTEC com alavancagem de 3x, com preço médio de entrada a 0,0246 dólares. Endereço: 0x8def9f50456c6c4e37fa5d3d57f108ed23992dae$BTC

No artigo anterior desta série sobre BSB, a conclusão foi: "Razão entre touros e ursos (10 períodos de 4h): 52,78% → 55,18% — pela primeira vez nesta série, a proporção de touros num ativo subiu quase em todos os períodos, não foi um pico, mas uma expansão gradual." Hoje, ao analisar a nova janela de 10 períodos, os primeiros 4 períodos continuam a tendência do artigo anterior, mas depois ocorreu algo que nunca tinha acontecido desde que esta série acompanha o BSB: 54,32% → 54,01% → 54,71% → 55,18% → 54,31% → 50,63% → 50,71% → 51,98% → 55,92% → 57,93% No 6º período: 50,63% Este é o valor mais baixo da proporção de touros desde que esta série acompanha o BSB — e também o mais próximo da linha de equilíbrio de 50%, faltando apenas 0,63 pontos percentuais. No artigo anterior sobre TON, foi dito: "Razão entre touros e ursos do TON em 50,79%, aproximando-se da linha de equilíbrio de 50% — está a resistir ou vai ceder?" Hoje, o BSB apresentou uma versão ainda mais extrema que o TON: 50,63%, ainda mais perto da linha de equilíbrio que os 50,79% do TON. Mas o BSB resistiu. Após o 6º período com 50,63%: 50,71% → 51,98% → 55,92% → 57,93% Quatro períodos consecutivos de recuperação, culminando em 57,93% — um novo máximo absoluto da proporção de touros desde que esta série acompanha o BSB, ultrapassando os 55,18% do artigo anterior. De 50,63% para 57,93%, houve uma recuperação unilateral de 7,30 pontos percentuais. Isto não é uma "subida lenta", é um formato em U — primeiro caiu, resistiu na linha de equilíbrio, depois recuperou rapidamente e atingiu um novo máximo. O que aconteceu por trás deste formato em U? Vamos analisar o preço implícito: 4º período (último do artigo anterior): preço implícito $0,606, preço atual $0,6031, praticamente coincidem. 5º período: preço implícito $0,664 (preço a subir) 6º período (mínimo de touros a 50,63%): preço implícito $0,741 (preço mais alto, menos touros) 7º a 9º períodos: preço implícito $0,639 → $0,576 → $0,527 (preço a cair, de $0,74 para $0,53) 10º período (mais recente): preço implícito $0,556, preço atual $0,5447 Este é o ponto mais interessante desta curva hoje: Quando o BSB atingiu $0,741, a proporção de touros caiu para 50,63% — isto indica que, perto do preço mais alto, as novas posições abertas estavam quase divididas meio a meio entre ursos e touros, com os ursos ligeiramente em maioria. Em outras palavras: no momento em que o BSB estava mais caro, havia quase tantos vendedores a descoberto como compradores. Depois, o preço caiu de $0,741 para $0,527 — uma queda de -28,9%. Durante este processo, a razão entre touros e ursos subiu de 50,63% para 55,92% (9º período) — isto mostra que, durante a queda do preço, um grupo de novos touros entrou silenciosamente, aproveitando o preço baixo para abrir posições. No período mais recente, 57,93%, preço $0,556 — estes touros que entraram entre $0,53 e $0,56 estão hoje com uma pequena perda não realizada (preço médio implícito $0,556 vs preço atual $0,5447, cerca de -2,1%). Mas eles não entraram no ponto mais alto. Entraram depois de o preço cair quase 30%. Este é um padrão que esta série já observou várias vezes: o ponto mais alto do preço coincide com a maior concentração de ursos, e depois da queda, são os touros que acumulam silenciosamente. Colocando o 57,93% do BSB hoje no eixo da proporção de touros desta série: LAB: 28,36% (domínio dos ursos) BTC: 44,10% TON: 50,79% BSB: 57,93% (mais recente) DOGS: cerca de 55% NOT: 65,50% BILL: 58,81% ETH: 72,86% (máximo da série) O 57,93% do BSB hoje já ultrapassa o centro histórico do DOGS e está quase ao lado dos 58,81% do BILL no período mais recente — não é mais "ligeiramente acima da média", mas já entrou numa faixa de "domínio dos touros" em alto nível. Curva em U da razão entre touros e ursos: 55,18% → 50,63% (quase rompeu a linha de equilíbrio) → 57,93% (novo máximo da série) — o artigo anterior mostrou uma subida lenta, hoje foi um teste da linha de equilíbrio, resistiu e terminou num ponto mais alto; o ponto mais alto do preço teve mais ursos, e depois da queda, os touros acumularam. $BSB $CHIP $LAB

Parar no meio da estrada, que operação é esta? Agora é que isto vai dar que falar 😱

Esta série sobre BTC mostra que a proporção de posições longas e curtas tem vindo a subir lentamente: Nas primeiras publicações sobre BTC, a proporção de posições longas era de 39,56%, o valor mais alto da série até então. Na publicação anterior, subiu para 43,07%, estabelecendo um novo máximo na série. Hoje, a curva completa das últimas 6 sessões de 4h é: 43,63% → 43,67% → 43,74% → 43,92% → 43,86% → 44,10% 44,10% — este é o novo máximo absoluto da proporção de contas longas no mercado de contratos desde que esta série começou a acompanhar o BTC. De 39,56% para 44,10%, cada vez que escrevo sobre BTC, a proporção long/short tem subido — por trás disto está um grupo de pessoas que, na faixa entre $79K e $80K, em cada sessão escolhem mais frequentemente a direção longa. Nas 6 sessões, a proporção de posições curtas caiu de 56,37% para 55,90% — as posições curtas ainda são maioria, mas essa maioria está a diminuir. Agora, vamos juntar este número a outro evento que aconteceu no mesmo dia: O título do CoinTelegraph hoje é: "Bitcoin trava enquanto saídas de ETF de BTC atingem $268M: O novo presidente do Fed restaurará a subida?" Em linguagem simples: o BTC está a perder força, com uma saída líquida diária de 268 milhões de dólares em ETFs, e as instituições estão a retirar dinheiro. No mesmo dia, ao mesmo preço ($80.377), aconteceram duas coisas opostas: No mercado de contratos, os investidores de retalho/contas pequenas e médias aumentaram a proporção de posições longas para um novo máximo da série (44,10%). No mercado de ETFs, os investidores institucionais tiveram uma saída líquida de $268M. Esta é a maior divergência entre as posições de retalho e institucionais desde que esta série sobre BTC começou. Esta divergência tem um precedente nesta série: Antes escrevi: "Medo e ganância em 38 (sentimento dos retalhistas), mas as instituições estão a aumentar posições" — naquela altura, as instituições estavam mais otimistas que os retalhistas. Hoje é uma divergência diferente: os retalhistas estão a aumentar discretamente posições longas nos contratos, enquanto as instituições estão a retirar dinheiro dos ETFs. Qual dos dois lados é mais "inteligente" é uma questão que esta série nunca responde. Mas há um detalhe que merece destaque: a saída líquida de $268M não é uma quantia pequena, é um valor significativo para uma saída líquida diária no mercado de ETFs de BTC. O subtítulo do artigo do CoinTelegraph é: "DXY fraco e a eventual nomeação de um novo presidente do Fed podem retomar a subida" — isto significa que, se o dólar enfraquecer e o novo presidente do Fed assumir, a subida poderá continuar. "Pode continuar" indica que o consenso hoje é: não há subida por agora. BTC a $80.377, posições longas em contratos a 44,10%, novo máximo da série, mas saída líquida diária de $268M em ETFs — ao mesmo preço, os retalhistas estão a aumentar posições longas, as instituições a retirar; o $80K foi ultrapassado, mas há uma grande interrogação sobre a estabilidade deste nível. #非农数据连续超出预期：降息预期走低 $BTC

Hoje, o CORE quebrou esta norma. Rácio de longos/curtos: sem dados. Número de contratos em aberto (OI) e USD: sem dados. Rácio de compra/venda do Taker: sem dados. OKX é o principal campo de batalha. BSB: OI de 3,41 milhões de dólares, capitalização/liq. 858 vezes, "armadilha de liquidez". NOT: OI de 5,82 milhões de dólares, classificado como "mercado fino, leitura conservadora dos dados". Estes ativos são finos, mas ainda têm dados. Isto indica uma coisa: a subida de +18,21% do CORE hoje não foi impulsionada pela acumulação e hedge de posições em contratos, mas sim por uma narrativa puramente spot. Sem o efeito amplificador do jogo de longos e curtos, sem o impulso das compras agressivas do Taker, sem a confirmação de tendência proporcionada pela expansão do OI — o que houve foi um grupo de pessoas que acham que o CORE vale a pena comprar, a agir no mercado spot. Esta subida tem uma característica que os outros ativos desta série não têm: não tem o "jogo de posições" como estrutura de suporte. O jogo de posições no mercado de contratos é um amplificador da subida e também uma âncora — os longos realizam lucros durante a subida, os curtos são forçados a cortar perdas, o atrito bidirecional fornece alguma estabilidade ao preço. A subida do CORE não tem essa camada de atrito. Ao subir, pode ser mais rápida e intensa do que ativos suportados pelo mercado de contratos — quando o BILL entrou pela primeira vez, o OI explodiu +59,3%, um caso típico do efeito amplificador dos contratos. Mas o CORE não tem isso, é puramente "mais compradores do que vendedores". Isto também significa que na descida, também não há amortecimento das posições em contratos — não há cobertura dos curtos para sustentar o preço, nem mecanismo natural de liquidação pela limpeza dos stops dos longos. É a primeira vez nesta série — mas isto não é falta de dados, é um retrato real da estrutura do mercado do CORE: narrativa puramente spot, sem amplificação por contratos, sem âncora de posições, e o +18,21% de hoje é a expressão mais direta desta estrutura. $CORE

BILL abriu hoje UTC a $0.0719, preço atual $0.0976, UTC intradiário +35.63%. Na última vez que escrevi sobre BILL, o preço era $0.0863, UTC intradiário +20.33%. Hoje está mais alto do que na última vez — +35.63%, já perto de $0.10, o máximo em 24h chegou a $0.0990. Seguindo esta lógica, com o preço mais alto, os touros deveriam ser mais numerosos e confiantes — mas a proporção touro/urso caiu de 61.23% para 58.81%. Esta é a validação mais clara da estrutura "quanto mais sobe, mais se vende" desde que comecei a acompanhar a série BILL: Fase 1: 68.74%, correspondente ao intervalo de custo de entrada na altura; Hoje: 58.81%, preço cerca de +12% mais alto que na fase 1; O preço subiu, mas a proporção de touros diminuiu — aqui em BILL, o aumento do preço é motivo para os touros saírem, não para entrarem. Colocando as 9 fases completas da curva juntas, mais o preço de hoje: Fase 1: 68.74% (extremo da série, entrada perto de $0.073) Fases 2-7: queda contínua por 7 fases, até 56.29% Fase 8: recuperação para 61.23% (nova entrada de touros perto de $0.086) Fase 9: recuo para 58.81% (preço $0.0976, +35.63%, continuam a vender) A forma desta curva aponta cada vez mais claramente para a mesma coisa: cada grupo de touros, após obter lucro suficiente, escolhe sair em vez de reforçar a posição. Conclusão da penúltima análise: "Os 855 milhões de yuans em posições restantes são dos touros, mas não residentes a longo prazo." Hoje esta conclusão já foi confirmada em três grupos: o primeiro (fases 1-7), o segundo (fase 8), e o terceiro está a acontecer na fase 9. Até hoje, nesta série, os touros do BILL fizeram apenas uma coisa: entram, sobe, saem. Depois o próximo grupo entra, sobe, sai. Uma questão que vale a pena colocar aqui hoje: Quantos ciclos mais vão continuar? De 56.29% (mínimo) a 61.23% (recuperação) e depois a 58.81% (recuo), o intervalo de flutuação está a diminuir — já não é o extremo de 68.74% da fase 1, está a consumir-se entre 55%-62%. Este tipo de consumo já foi visto noutra versão nesta série: os ursos do LAB jogam repetidamente entre 72.80%→73.45%→70%, e após consumir o extremo ocorreu um flash crash. Agora o BILL tem os touros a consumir repetidamente entre 56%-62%. 61.23% durou apenas uma fase, hoje recuou para 58.81% — a estrutura "quanto mais sobe, mais se vende", no contexto do preço a +35.63% a bater novo máximo local, mantém-se; cada grupo de touros repete o mesmo guião. O consumo continua, mas o intervalo de flutuação está a estreitar-se. $BILL