Castle Labs：加密市场正从"赌博"走向"投资"，收入与价值回馈将成代币核心竞争力
深潮 TechFlow 消息，04 月 10 日，Castle Labs（@castle_labs）发文，当前加密市场正经历深层范式转变——以提取为优先的投机模式逐步让位于以收入为导向的投资逻辑。
文章指出，2026 年以来加密市场整体表现低迷，多数资产价格持续下行，ETF 资金持续流出，项目关闭潮加剧，机构 VC 投资趋于保守。触发这一转变的关键节点为去年 10 月的大规模清算事件，以及黄金表现持续跑赢比特币所引发的市场反思。
收入数据层面，DeFiLlama 收录的约 5700 个协议中，过去 30 天内产生超 10 万美元收入的协议仅占 3.5%，而向代币持有者实际分配收益的协议更不足 1%。文章重点分析了 Hyperliquid（HYPE）、Pumpdotfun（PUMP）、Tron（TRON）、Sky（SKY）、Jupiter（JUP）、Aave（AAVE）、Aerodrome（AERO）等头部收入协议的市销率（P/S）及持有者收益表现，认为协议收入及其对代币的价值回馈能力，正成为投资者筛选标的的核心指标。
机构化趋势方面，NYSE、Robinhood、BlackRock、Franklin Templeton 等传统金融巨头加速布局链上基础设施，但其关注重点在于区块链底层技术，而非现有加密代币，这进一步加剧了多数代币的价值稀释风险。
文章最后以"Lindy 效应"为框架，强调经过市场极端压力检验、持续创新且具备正向现金流的头部协议（如 Aave、Morpho、Hyperliquid）将在机构化与 AI 代理金融（Agentic Finance）双重浪潮下持续受益，而缺乏真实收入支撑的代币将面临长期出清。
Ansvarsfraskrivelse: OKX Orbit-innholdet er kun gitt for informasjonsformål. Finn ut mer
Svar
Related Flash News
ChainCatcher•1t sidenHyperliquid beholder ledelsen i volum for evigvarende kontrakthandel, med Solana som klatrer til andreplass
ChainCatcher•1t sidenHYPE Long and Short Whale Showdown: De to hovedposisjonene er motstandere av hverandre, og spillet med over 60 millioner dollar har gått inn i en kritisk fase
ChainCatcher•3t sidenData: Den totale netto tilstrømningen av den amerikanske hype-spot-ETF-en var 4,418 millioner dollar på én dag
币界网•6t sidenLoracle:HYPE空单增持至16,935.31枚
币界网•7t sidenMessari rapporterer: Den totale inntekten fra Solana on-chain-applikasjoner i første kvartal 2026 vil nå 342,2 millioner dollar
ChainCatcher•11t sidenBitwise kunngjorde at de vil bruke 10 % av forvaltningsgebyret for Hyperliquid ETF for å opprettholde og støtte HYPE
ChainCatcher•15t sidenStørrelsen på RWA-handlede åpne renter på Hyperliquid steg til 2,6 milliarder dollar, en rekordhøy
币界网•18t sidenPerp DEX sitt månedlige handelsvolum falt til 518 milliarder dollar i seks måneder på rad
Odaily•20t sidena16z sin tilknyttede lommebok kjøpte ytterligere 16,91 millioner dollar i HYPE innen 3 timer, med en samlet økning på mer enn 90 millioner dollar
ChainCatcher•20t sidenHyperliquids to største markedsprodusenter trakk samtidig ut BTC-likviditeten, og reduserte sine posisjoner med nesten 100 millioner dollar totalt