Castle Labs：加密市场正从"赌博"走向"投资"，收入与价值回馈将成代币核心竞争力
深潮 TechFlow 消息，04 月 10 日，Castle Labs（@castle_labs）发文，当前加密市场正经历深层范式转变——以提取为优先的投机模式逐步让位于以收入为导向的投资逻辑。
文章指出，2026 年以来加密市场整体表现低迷，多数资产价格持续下行，ETF 资金持续流出，项目关闭潮加剧，机构 VC 投资趋于保守。触发这一转变的关键节点为去年 10 月的大规模清算事件，以及黄金表现持续跑赢比特币所引发的市场反思。
收入数据层面，DeFiLlama 收录的约 5700 个协议中，过去 30 天内产生超 10 万美元收入的协议仅占 3.5%，而向代币持有者实际分配收益的协议更不足 1%。文章重点分析了 Hyperliquid（HYPE）、Pumpdotfun（PUMP）、Tron（TRON）、Sky（SKY）、Jupiter（JUP）、Aave（AAVE）、Aerodrome（AERO）等头部收入协议的市销率（P/S）及持有者收益表现，认为协议收入及其对代币的价值回馈能力，正成为投资者筛选标的的核心指标。
机构化趋势方面，NYSE、Robinhood、BlackRock、Franklin Templeton 等传统金融巨头加速布局链上基础设施，但其关注重点在于区块链底层技术，而非现有加密代币，这进一步加剧了多数代币的价值稀释风险。
文章最后以"Lindy 效应"为框架，强调经过市场极端压力检验、持续创新且具备正向现金流的头部协议（如 Aave、Morpho、Hyperliquid）将在机构化与 AI 代理金融（Agentic Finance）双重浪潮下持续受益，而缺乏真实收入支撑的代币将面临长期出清。
Penafian: Konten OKX Orbit ini hanya disediakan untuk tujuan informasi. Selengkapnya
Balasan
Related Flash News
ChainCatcher•1j laluHyperliquid mempertahankan keunggulannya dalam volume perdagangan kontrak abadi, dengan Solana naik ke posisi kedua
ChainCatcher•1j laluHYPE Pertarungan Paus Panjang dan Pendek: Dua posisi utama adalah lawan satu sama lain, dan permainan lebih dari $60 juta telah memasuki tahap kritis
ChainCatcher•3j laluData: Total arus masuk bersih ETF spot HYPE AS adalah $4,418 juta dalam satu hari
币界网•6j laluLoracle:HYPE空单增持至16,935.31枚
币界网•7j laluMessari melaporkan: Total pendapatan aplikasi on-chain Solana pada Q1 2026 akan mencapai $342,2 juta
ChainCatcher•11j laluBitwise mengumumkan bahwa mereka akan menggunakan 10% dari biaya manajemen ETF Hyperliquid untuk menahan dan mendukung HYPE
ChainCatcher•15j laluUkuran minat terbuka yang diperdagangkan RWA pada Hyperliquid naik menjadi $2,6 miliar, rekor tertinggi
币界网•18j laluVolume perdagangan bulanan Perp DEX turun menjadi $518 miliar selama enam bulan berturut-turut
Odaily•20j laludompet terkait a16z membeli $16,91 juta lagi dalam HYPE dalam waktu 3 jam, dengan peningkatan kumulatif lebih dari $90 juta
ChainCatcher•20j laluDua pembuat pasar utama Hyperliquid secara bersamaan menarik likuiditas BTC, mengurangi posisi mereka hampir $100 juta secara total